Народные инвестиции: как новый закон изменит краудфандинг в России

 

Народное финансирование бизнес-проектов набирает популярность в России, но правовое регулирование для этого явления только-только появляется. Что изменит закон о краудфандинге, рассказала Екатерина Дедова, партнер Bryan Cave Leighton Paisner Russia

Понятие краудфандинга возникло относительно недавно, в середине 2000-х годов, а само явление получило распространение в последнем десятилетии. Ключевое преимущество краудфандинга состоит в том, что платформа дает возможность бизнесу находить ресурсы для реализации проектов при небольших вложениях (а следовательно, и рисках) со стороны инвесторов. При этом в роли инвестора может выступать любой человек.

Краудфандинг пользуется спросом, как правило, среди представителей малого и иногда среднего бизнеса, к нему нередко прибегают и различные стартапы. Деньги собирают онлайн, с использованием специальных ИТ-платформ (сайтов).

Этапы законодательного регулирования

Флагманом законодательства в области краудфандинга стали США. В 2012 году Барак Обама подписал закон Jobs Act, который был направлен на стимулирование инновационной экономики страны и поддержку инвестиций в стартапы.

Доля инвестиций, которые привлекают с помощью краудфандинга, все еще относительно невелика. Однако на протяжении последних лет по всему миру наблюдается быстрый и неуклонный рост «пожертвований» в бизнес. Россия в этом смысле не является исключением, но ввиду того, что специальное правовое регулирование долгое время отсутствовало, краудфандинг находился в серой зоне. На эту деятельность распространялись некоторые нормы Гражданского кодекса и отдельные нормы ряда специальных законов, но этого было явно недостаточно. Все это ограничивало возможности развития краудфандинга в России.

Осознание того, что краудфандинг необходимо урегулировать, пришло к законодателям довольно давно. Они долго вели непростую работу над соответствующим законопроектом, и наконец приняли Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ (далее — закон). Другими словами, закон о краудфандинге.

Закон еще не вступил в силу, но компаниям, которые занимаются организацией привлечения инвестиций с использованием ИТ-платформ, стоит ознакомиться с ним как можно быстрее. Они должны успеть привести свою деятельность в соответствие с новыми требованиями до 1 июля 2020 года.

Что интересного в новом законе

В самом тексте закона нет термина «краудфандинг», но с точки зрения развития цифрового законодательства в России он очень важен. Документ регламентирует деятельность по организации привлечения инвестиций, устанавливает требования к участникам такой деятельности, а также определяет ряд важных понятий, таких как инвестиционная платформа, операторы и участники инвестиционной платформы, утилитарные цифровые права и другие.

Инвестиционная платформа

В законе определили, что инвестиционная платформа — это информационная система в интернете, которую используют для заключения договоров инвестирования с помощью информационных технологий. При этом платформа должна отвечать требованиям, установленным в статье 11 закона о краудфандинге. Например, в системе нужно опубликовать реестр договоров (с указанием сторон и существенных условий), которые заключили с использованием этой платформы. Помимо этого, в статье 11 есть ряд требований и признаков инвестиционных платформ для тех случаев, когда инвестор вкладывает деньги, приобретая утилитарные цифровые права.

Оператор инвестиционной платформы

Это юридическое лицо, которое включено в реестр операторов инвестиционных платформ Центробанка. Когда закон о краудфандинге вступит в силу, список можно будет найти в интернете в открытом доступе. Оператор будет предоставлять доступ к инвестиционной платформе. Уставный капитал такой компании-оператора должен будет составлять не менее 5 млн руб. Также в законе прописаны обязанности операторов по разработке правил инвестиционной платформы, идентификации ее участников, раскрытию и предоставлению информации, взаимодействию с другими операторами.

Есть и ограничения по видам деятельности, которые оператор может совмещать с краудфандингом. Так, оператор не может заниматься одновременно и краудфандингом, и другой финансовой деятельностью, за исключением некоторых случаев. Например, разрешено заниматься брокерской, дилерской, депозитарной деятельностью или деятельностью по управлению ценными бумагами или по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Кроме того, в законе прописали права и обязанности операторов платформ по отношению к средствам, которые находятся на их номинальных счетах для деятельности по привлечению инвестиций. По указанию оператора по его номинальному счету можно будет совершать только три вида операций:
перечислять деньги инвесторов на их банковские счета;
перечислять деньги инвесторов на счета лиц, которые сделали инвестиционное предложение;
перечислять суммы вознаграждения самому оператору.

Порядок инвестирования

Правила инвестирования с помощью краудфандинговой платформы прописали в статье 13 закона о краудфандинге. Чтобы платформа работала, операторы должны будут заключать договоры с получателями инвестиций. Причем оператор обязан любым технически доступным способом установить лицо, с которым заключает соглашение. Оператор будет предоставлять получателю доступ к платформе, чтобы тот заключал договоры с инвесторами с помощью технических средств сайта. Такой договор инвестирования будут считать заключенным после того, как инвестор принимает предложение того лица, которое привлекает инвестиции, и перечисляет деньги на его банковский счет.

Как теперь получить деньги на бизнес

До того как закон о краудфандинге приняли, российским участникам рынка «народных» инвестиций приходилось включать фантазию и пытаться «уложить» эту неурегулированную деятельность в уже существующие правовые конструкции. Краудфандинговые площадки использовали два основных способа привлечь инвестиции. Для этого они заключали:
договор беспроцентного целевого займа с одновременным опционом на право получения определенной доли от будущей прибыли;
инвестиционные договоры на покупку доли в будущей прибыли.

Разумеется, такие инвестиции были исключительно рискованными. Инвесторы должны были детально изучать условия финансирования и соглашаться с рисками, в том числе потерей инвестиций в полном объеме.

Теперь же краудфандинг в России официально легализован, и с 2020 года инвестировать средства через цифровую платформу можно будет тремя способами:

1. Предоставить заем;
2. Приобрести эмиссионные ценные бумаги, которые разместили с использованием инвестиционной платформы (за исключением ценных бумаг кредитных организаций, некредитных финансовых организаций, а также структурных облигаций и предназначенных для квалифицированных инвесторов ценных бумаг);
3. Купить утилитарные цифровые права. Под ними понимают права требования передачи вещи (кроме имущества, права на которое подлежат государственной регистрации или сделки с которым нужно регистрировать или удостоверять у нотариуса) или исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также права требования выполнения работ или оказания услуг при условии, что все эти права изначально возникают в качестве цифрового права.

Доказать, что утилитарные цифровые права принадлежат конкретному лицу, можно с помощью специального цифрового свидетельства. Это неэмиссионная ценная бумага без номинальной стоимости. Цифровое свидетельство обладателю утилитарного цифрового права будет выдавать депозитарий (профессиональный участник рынка ценных бумаг). Он же будет заниматься учетом таких прав.

Кто сможет привлекать и выдавать инвестиции

К бизнесменам, которые решат воспользоваться краудфандинговой платформой для привлечения инвестиций, с 2020 года будут предъявлять определенные требования. Они прописаны в статье 14 закона о краудфандинге.

Например, не сможет привлекать инвестиции тот, кто включен в перечень лиц, причастных к экстремистской деятельности или терроризму. Также под запретом будет та компания, чей руководитель или контролирующее лицо имеют неснятую или непогашенную судимость за преступления в экономической сфере или преступления против власти и т.д.

В течение календарного года один бизнесмен сможет получить не более 1 млрд руб. инвестиций через краудфандинговую платформу. Исключение только для определенных случаев, когда инвестиции привлекает публичное акционерное общество.

Инвестор — физическое лицо, в свою очередь, не сможет «пожертвовать» более 600 тыс. руб. в год. Исключения возможны только для индивидуальных предпринимателей и лиц, которые признаны квалифицированными инвесторами.

Как новый закон повлияет на инвестиции

Принятие закона о краудфандинге должно положительно сказаться на развитии данного рынка в России. Теперь «народное» инвестирование больше не находится в серой зоне, его участники защищаются нормами права, у них нет необходимости использовать некие суррогатные конструкции для участия в бизнесе, который активно получает все большее и большее распространение по всему миру.

На очереди давно ожидаемый закон о цифровых финансовых активах. Как говорится, лед тронулся. Прорывы в области цифровой экономики невозможны без соответствующей законодательной базы, которая должна вселять уверенность в участников рынка.

РБК 07.11.2019