Замещение евробондов должно стать обязательным, но с возможностью исключений по решению правкомиссии
Замещение локальными облигациями находящихся в обращении евробондов российских заемщиков должно стать обязательным, но с возможностью исключений, одобренных правительственной комиссией, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам совета директоров, как сообщает Интерфакс.
«Сейчас действительно это (выпуск «замещающих» облигаций — ИФ) рекомендация. Но в вопросе «замещающих» облигаций мы нацелены на то, чтобы безусловно защищались права российских держателей облигаций, и поэтому считаем необходимым переходить от рекомендаций к правилам, и чтобы, как правило, это была обязанность — выпускать «замещающие» облигации», — сказала Набиуллина.
Глава Банка России отметила, что при этом для заемщиков должна оставаться возможность исключения из этого правила по решению правительственной комиссии.
«Конечно, ситуация может быть сложнее, в разных ситуациях могут быть разные последствия, и наверное, нужно оставить возможность для такого исключения, но при обоснованном рассмотрении необходимости такого исключения в рамках правительственной комиссии. Такая наша позиция», — пояснила она.
Сейчас российские эмитенты сами могут выбирать, каким образом доводить выплаты по евробондам до инвесторов, учет прав которых на еврооблигации ведется российскими депозитариями. Они могут это сделать, либо организовав раздельные платежи в адрес держателей в российской и иностранной инфраструктуре, либо через передачу инвесторам новых локальных облигаций взамен евробондов. В обоих случаях инвесторы, учет прав которых ведется в РФ, будут получать свои выплаты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.
На этой неделе директор департамента финансовой политики Минфина РФ Иван Чебесков заявил, что министерство поддерживают идею сделать выпуск «замещающих» бондов обязательным — это позволит восстановить права российских инвесторов, так они смогут получить взамен евробондов полноценный финансовый инструмент, которым можно торговать.
Ранее источники «Интерфакса» сообщали, что в начале декабря глава ВТБ Андрей Костин обратился к президенту Владимиру Путину с предложением обязать российские юридические лица выпускать «замещающие» локальные облигации вместо находящихся в обращении еврооблигаций. Президент поручил правительству и ЦБ рассмотреть и представить согласованные предложения по обозначенной главой ВТБ теме, сказал один из источников.
Поскольку в целом идея обязать российских заемщиков обеспечить для всех держателей евробондов возможность их обмена на локальные облигации была поддержана, первый вице-премьер Андрей Белоусов дал поручение Минфину и Минэкономразвития при участии ЦБ РФ в срок до 21 февраля представить в правительство проект доклада президенту и проект соответствующего президентского указа, рассказал «Интерфаксу» источник, знакомый с обсуждением вопроса.
По данным собеседника агентства, Минфин в ходе обсуждения этой темы также предлагал рассмотреть возможность исключений из обязанности замещать евробонды локальными облигациями, чтобы «в особых случаях» компания могла обратиться в правительственную комиссию по контролю за осуществлением иностранных инвестиций за разрешением не проводить замещение евробондов.
По оценке аналитиков «БКС Экспресс», по состоянию на февраль 2023 года в обращении находятся около 140 выпусков еврооблигаций российских эмитентов, без учета структурных продуктов и ипотечных бумаг. Из них 27 выпусков уже замещены, средний коэффициент замещения составляет около 40% от номинального объема.
Крупнейший эмитент «незамещенных» выпусков — «Газпром», у которого остались в обращении евробонды номиналом менее $13 млрд, на втором месте — РЖД с объемом $5,8 млрд, отмечают они. Дальше следуют Московский кредитный банк ($3,9 млрд), ГТЛК ($3,3 млрд) и «Норильский никель» ($2,8 млрд).
Из перечисленных заемщиков «замещающие» облигации выпустил лишь «Газпром». Компания с сентября прошлого года проводит обмен евробондов на локальные облигации для инвесторов, чьи права учитываются в российской инфраструктуре. Однако из-за большого объема еврооблигаций «Газпрома» их доля в обращении все еще велика.
Другой эмитент из списка лидеров, «Норникель», избрал путь осуществления раздельных платежей и публично — на облигационном конгрессе в декабре — выступал как оппонент идеи обязательности замещения евробондов.
ЦРКИ-Интерфакс 13.02.2023
