Группа «Черкизово» вернулось к планам провести SPO и объявила о намерении разместить акции на Московской бирже
Бумаги предложит как сама компания – ей принадлежит 6,6% акций, – так и ее акционеры. Часть полученных средств акционеры направят на приобретение акций допэмиссии «Черкизово», которое состоится после SPO.
82,1% «Черкизово» контролирует семья ее основателя Игоря Бабаева, 8% – испанская сельскохозяйственная Grupo Fuertes. Еще 2,4% торгуется на Московской бирже, но сделок с ними немного.
После сделки в свободном обращении окажется не менее 25% акций, а семья Бабаева сохранит контроль. Сейчас идет процедура премаркетинга, говорит представитель «Черкизово». Банки-организаторы отказались от комментариев (UBS, «Сбербанк CIB») либо не ответили на запрос (Goldman Sachs).
Агрохолдинг, очевидно, избрал стратегию консолидации, поэтому покупает менее эффективные компании, рассуждает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. В последнее время «Черкизово» приобрело «Алтайского бройлера» и петербургскую «Самсон – продукты питания», долги «Белой птицы». C учетом стагнации потребительского спроса и сложностей с выходом на экспортные рынки такая стратегия разумна, считает Ибрагимов.
Его поддерживает Алексей Кривошапко, директор инвестфонда Prosperity Capital Management, управлявшей 21% акций «Черкизово»: консолидация рынка для повышения эффективности – самая привлекательная сегодня стратегия для компании.
Сейчас капитализация «Черкизово» на Московской бирже – 81,2 млрд руб., на днях стоимость акций подскочила в отсутствие каких-либо новостей, напоминает Ибрагимов. 14 марта днем стоимость акций компании выросла на 50% до 2500 руб., но с тех пор снизилась до 1846 руб. (-26%) на закрытие торгов 19 марта. В 2017 г. семья Бабаева выкупила долю клиентов Prosperity по 1300 руб. за акцию.
Сейчас более справедливо оценить компанию в сумму около 63 млрд руб., подсчитал Ибрагимов. «Черкизово» следует предложить инвесторам бумаги с дисконтом к текущим котировкам, но с премией к цене выкупа у миноритариев в 2017 г., полагает он.
Пока непонятно, почему интересно покупать акции «Черкизово» – на какую цену и на какое дальнейшее развитие компании рассчитывать, говорит управляющий директор «ТКБ инвестмент партнерс» Владимир Цупров. Цена на бирже сейчас выросла, непонятно, насколько она справедлива и почему контролирующий акционер решил продать акции, говорит Цупров, решение об участии в SPO можно будет принять после более детального обсуждения предложения.
Сложность в привлечении инвесторов в агросектор еще и в том, что прибыли компаний сильно меняются год от года, говорит Кривошапко. Сейчас, после насыщения рынка отечественной мясной продукцией, компании начинают развивать экспорт, замечает он, непонятно, позволит ли развитие экспорта получать больше прибыли.
«Черкизово» объявило о намерении провести SPO
SPO позволит компании «сделать первый шаг для перезапуска «Черкизово» на публичных рынках акционерного капитала», приводятся в сообщении компании слова ее гендиректора Сергея Михайлова (сын Бабаева, 26,3% акций). Год назад «Черкизово» пыталось провести SPO, но передумало из-за плохой конъюнктуры.
Сейчас на рынке удачная ситуация для размещения, говорит аналитик «Открытие брокера» Тимур Нигматуллин: ФРС взяла паузу в повышении процентных ставок, Китай и США договариваются об урегулировании торгового конфликта, валюты развивающихся стран дорожают, а проект санкций оказался более мягким, чем тот, которого ожидали инвесторы. Но вряд ли позитив продлится долго, поэтому компании, в том числе «Черкизово», торопятся разместить бумаги.
Газета «Ведомости» 20.03.2019
По данным “Ъ”, объявленное во вторник SPO продовольственной группы «Черкизово» семьи Михайловых может состояться в конце апреля. Не исключено, что размещение пройдет с премией к текущим котировкам в 11%, если акции удастся разместить за 2 тыс. руб. за бумагу. Всего же компании необходимо привлечь около $400 млн для погашения долга и сделок M&A. В этом году на фондовом рынке активизировались агрохолдинги: в феврале об SPO объявило «Русагро» экс-сенатора Вадима Мошковича.
О том, что SPO «Черкизово» пройдет в конце апреля, сообщил источник “Ъ”, знакомый с планами компании. О намерении провести дополнительное размещение акций на Московской бирже группа официально объявила 19 марта. Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко полагает, что SPO «Черкизово» пройдет по цене в 1,8–2 тыс. руб. за бумагу. Но успешному размещению может помешать консервативная оценка российского рынка мяса, а также разгон котировок компании накануне информации о SPO, предупреждает он. В прошлый четверг акции «Черкизово» подорожали сразу на 50%, до 2,5 тыс. руб. за бумагу, что стало абсолютным рекордом. Во вторник, 19 марта, акции компании подешевели на 10,39%, до 1,84 тыс. руб. за бумагу, следует из данных Московской биржи. Капитализация снизилась до 81,1 млрд руб.
Таким образом, если компании удастся продать акции за 2 тыс. руб. за бумагу, то премия к текущим котировкам может достигнуть 11%.
SPО «Черкизово» пройдет в два этапа. Вначале инвесторам будет предложено 6,6% казначейских акций, принадлежащих компании, и новые бумаги, выпущенные после предложения. Часть новых акций могут быть куплены акционерами «Черкизово» по цене SPO. Предполагается, что это принесет компании $200 млн. В рамках второго этапа SPO свои бумаги предложат существующие акционеры. Их число будет определено в ходе формирования книги заявок. Всего в рамках SPO «Черкизово» хочет привлечь $400 млн, говорил в феврале 2019 года гендиректор Сергей Михайлов. Координаторами и букраннерами сделки выступают Goldman Sachs, Sberbank CIB и филиал UBS AG в Лондоне.
«Черкизово» (бренды «Петелинка», «Пава-Пава», «Черкизово») — один из крупнейших производителей мяса и колбасных изделий в стране. По 26,3% акций группы владеет Сергей Михайлов и председатель совета директоров Евгений Михайлов. У Лидии Михайловой 14,4% бумаг, еще 15,1% контролирует действующий в интересах семьи фонд LM Family Trust. Партнеру «Черкизово» по проекту «Тамбовская индейка» Grupo Fuertes принадлежит 8% группы, в свободном обращении — 2,4% бумаг. Ожидается, что после SPO семья Михайловых сохранит стратегический контроль и мажоритарную долю в «Черкизово», а free-float достигнет около 25%.
Сергей Михайлов, гендиректор «Черкизово», в интервью газете «Ведомости», июль 2018 годаСергей Михайлов, гендиректор «Черкизово», в интервью газете «Ведомости», июль 2018 года
У «Черкизово» были планы провести SPO еще в начале апреля 2018 года. Но в конце того же месяца компания отложила сделку из-за волатильности на рынке ценных бумаг. Источники “Ъ” в инвестиционных кругах тогда связывали отсрочку с пакетом антироссийских санкций Минфина США от 6 апреля 2018 года, который вызвал распродажу активов на российском финансовом рынке. Непосредственно на рынке ситуация за год изменилась не сильно, но сильные результаты показала сама компания, что может способствовать интересу к SPO инвесторов, отмечает начальник отдела продаж «БКС Брокер» Вячеслав Абрамов. Так, в 2018 году выручка «Черкизово» выросла на 13,5%, до 102,6 млрд руб., EBITDA увеличилась на 39,4%, до 20,4 млрд руб., чистая прибыль — более чем в два раза, до 12 млрд руб.
Часть привлеченных в ходе SPO средств «Черкизово» планирует направить на снижение долговой нагрузки и сделки M&A.
На 31 декабря 2018 года чистый долг группы составлял 58,6 млрд руб., что соответствует 2,9 EBITDA. На прошлой неделе стало известно, что «Черкизово» интересуется покупкой второго производителя индейки в России ГК «Евродон». Сейчас группу контролирует основной кредитор ВЭБ.
Акционеры другого крупного производителя мяса и сахара, группы «Русагро» Вадима Мошковича 15 марта одобрили размещение до 6,5 млн новых акций в форме GDR на Лондонской бирже. Аналитики ожидают, что сделка состоится до конца весны 2019 года. Старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов отмечает, что почти одновременное размещение акций двух крупных игроков приведет к некой конкуренции за инвесторов, но вряд ли скажется на стоимости акций и успешности SPO. Размещение «Черкизово» при этом может стать первой сделкой на Московской бирже с начала 2018 года. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко отмечает, что SPO может стать позитивным сигналом для российского рынка.
Газета «Коммерсант» № 48 20.03.2019