Инвестсообщество заступилось за идею Минэкономразвития ограничить в правах квазиказначейские акции

 

Ограничение прав держателей квазиказначейских акций не приведет к негативным последствиям в виде снижения дивидендных доходов государства и рисков для контроля за компаниями с госучастием, считает Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ).

Как пишет «Интерфакс», на существование таких рисков ранее указывала «Роснефть» в своем обращении в Минэкономразвития, которое подготовило законопроект (см. ниже), ограничивающий объем квазиказначейских акций (акции эмитента, принадлежащие подконтрольным ему структурам — ИФ) половиной уставного капитала материнской компании, а также запрещающий голосование ими и их учет при подсчете голосов, начисление дивидендов по ним (сейчас происходит наравне со всеми акциями). «Роснефть» также высказывала мнение, что реформа снизит инвестиционную привлекательность компаний-держателей квазиказначейских акций, и просила пересмотреть этот документ.

АПИ, в свою очередь, обратилась в Минэкономразвития с письмом («Интерфакс» ознакомился с документом), в котором говорится, что и в существующей редакции законопроект не создает рисков для контроля со стороны государства над публичными обществами с госучастием и квазиказначейскими акциями. Перераспределения существующего корпоративного контроля не произойдет, так как право голосования уже имеющимися квазиказначейскими акциями сохраняется без ограничения срока, указывает АПИ.

Предполагается, что ограничения для новых квазиказначейских акций начнут действовать через два года после принятия изменений в закон, а для существующих — только после смены ими владельца. По мнению АПИ, двухлетний переходный период «позволит завершить все сделки, находящиеся в процессе проработки в момент принятия законопроекта».

Также АПИ не видит предпосылок и для снижения дивидендных доходов государства в случае принятия обсуждаемых изменений. Напротив, существующее законодательство мешает их увеличению, указывает ассоциация. «Действующее регулирование позволяет направлять дивиденды по квазиказначейским акциям из компании «вниз» (подконтрольным компаниям), а не «вверх» (государству — акционеру), оставляя распоряжение такими дивидендами в подконтрольных компаниях», — говорится в письме. Если же будет введен запрет на выплату дивидендов по квазиказначейским акциям, то, по мнению АПИ, увеличится потенциальный объем выплат по остальным бумагам, в том числе принадлежащим государству.

Не согласна АПИ и с мнением о том, что предлагаемые изменения могут негативно отразиться на инвестиционной привлекательности компаний-держателей квазиказначейских акций, а также ограничить их возможности по привлечению финансирования под залог ценных бумаг. По мнению ассоциации, держатели квазиказначейских акций «и далее смогут комфортно привлекать финансирование под залог» этих бумаг. Залогодержатель ничем не рискует, указывает ассоциация: если он обратит на них взыскание, то получит «обычные» голосующие и генерирующие дивиденды акции. Законопроект урезает права по ним только на время нахождения у подконтрольного эмитенту лица, напоминает АПИ.

Квазиказначейские пакеты есть у многих компаний с госучастием, они формировались как в результате рыночных выкупов, так и по итогам разовых сделок. На балансе «Роснефти» находится квазиказначейский пакет в размере 10,4%. Из них за ООО «РН-НефтьКапиталИнвест» закреплено 9,6%, полученных в оплату проданных зарубежных активов, ООО «РН-Капитал» держит 0,76%, приобретенных в рамках программы buyback. Около 4% «префов» «Транснефти» в сентябре прошло года стали квазиказначейскими в результате распределения имущества при погашении инвестиционных паев ЗПИФа «Газпромбанк — Финансовый».

ЦРКИ-Интерфакс 19.01.2022

 

Проект Федеральны законов:

О внесении изменений в статью 99 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации
О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и в статью 8.9 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»

Вам может также понравиться...